2023年短期餐飲疲軟H1目標承壓,千元價格帶繼續擴容

從今年第一季度國內鋰電池企業的業績來看，成本壓力普遍較大。隨著收入的增長，利潤的下降已成為整個行業的普遍現象。全球市場份額排名第二LG新能源第一季度的營業利潤也同比下降了24.1%。

五大群雄割據，各霸一方。從區域市場的角度來看，根據市場份額和前兩家酒廠市場份額的差距和穩定性，啤酒競爭模式分為三類。一般來說，市場份額越高，與競爭對手的差距越大、越穩定，主酒廠的議價能力越強，銷售網絡越廣，品牌知名度和產品知名度越好，競爭優勢越穩定，渠道補貼相對較少，利潤水平越高。具體來說：

公司產品基本覆蓋主流價格帶，研發實力強。目前，注冊配方數量位居行業前列，產品聲譽較高。品牌定位為育兒專家行業方面呈現出高端和渠道下沉的趨勢。國內品牌有望利用母嬰渠道的優勢提高渠道下沉的市場份額。奶粉行業的競爭模式已經迭代，公司仍有機會回到行業方面的第一梯隊。信達證券指出，在短期疫情的影響下，國外品牌的市場份額有所下降，國內品牌有望憑借其在低線城市的渠道優勢提高市場份額。公司品牌和產品潛力高，過去主要是渠道終端混亂。隨著創始人回到管理層，改變內部管理組織，新的零售戰略預計將重新理順渠道，提高收入。在降低成本和效率的改革戰略下，利潤方也預計將逐步恢復。

其中，收入和凈利潤同比上升的比亞迪也面臨著第一季度經濟下行、疫情蔓延等因素的不利影響。但由于新能源汽車行業整體快速增長，比亞迪新能源汽車銷量創歷史新高，市場份額持續上升，同比快速增長，帶動利潤大幅提升，在一定程度上對沖了上游原材料價格上漲帶來的利潤壓力。

在智能手機領域，中國手機品牌占據了全球智能手機市場的一半，但利潤僅占12%。相比之下，市場份額不到20%的蘋果在全球手機市場獲得了75%的利潤。

隨著國內外新光伏裝機容量的不斷增長，分布式逆變器市場需求強勁，其中海外儲能逆變器需求增長特別快。公司競爭力不斷增強，近年來市場份額持續快速上升。報告期內，公司并網和儲能逆變器的生產能力和交付能力較去年同期大幅提高，訂單飽滿，上市公司股東的營業收入和凈利潤大幅增長。

2023年短期餐飲疲軟H1目標承壓，但低基數下收入端Q2.預計中高個位數同比增長，成本壓力下利潤增長略慢于收入端；過去，繁榮低估了海天市場份額的加速增長。在這一輪低谷中，海天增加了對實力更強、忠誠度更高的核心經銷商的支持，并通過市場基金和促銷回扣保持了更大的成本清理渠道庫存，2022H隨著餐飲供應鏈的復蘇和成本拐點的出現，戴維斯雙擊市場預計將在2023年復制。

千元價格帶繼續擴容 在消費升級不可逆轉的情況下，我們預計五糧液(00858)的市場份額將繼續上升。在市場價格/渠道利潤邊際變化或可能出現的背景下，估值有很大的提升空間。

由于國內電子煙政策規則的不確定風險，國內電子煙銷短期內受到抑制，預計2023年思摩爾凈利潤與2023年基本持平；2023年以來，隨著國內市場復蘇增長和海外大客戶市場份額增加，思摩爾凈利潤增速恢復較高。

阿特斯的長期布局:利用我們在品牌國際化運營和技術方面的優勢，提高光伏和儲能業務市場份額的同時，將盈利能力提升到疫情前的水平。2023年，阿特斯組件市場份額約為9%，我們的目標是未來3。~在保證利潤的前提下，五年將市場份額提高到15%左右。

雨虹與其他防水公司分化加快，公司市場份額有望加快。防水行業短期內受到高成本和需求方房地產基本面的制約，預計中長期將進入穩定的低增長期，股票競爭時代已加速。目前，防水行業淘汰雨虹后，其他公司的收入增長率和利潤增長率開始明顯分化。

行業綜述:2023年5月，線上銷量和銷量同比大幅增長，1-5月線上銷量同比小幅增長，銷量同比下降，均價同比大幅下降。盈利端面板價格持續下跌，近期彩電均價相對穩定，彩電企業利潤率有望提高。75英寸以上彩電市場份額同比增長明顯，彩電大屏幕發展趨勢持續。投影儀和激光電視銷量同比增長。競爭格局方面，海信vidda品牌在線表現優異，市場份額同比快速增長；創維線下銷售較好，市場份額明顯增加。

今天盤后，鋰電池巨頭寧德時代披露了《中國日報》。根據《寧德時代日報》的信息，該公司的凈利潤為1億元，同比增長，而第一季度僅為1億元，同比下降。今年上半年，全球電力電池市場份額達到，比去年同期增長了個百分點。

公告稱，隨著國內外新光伏裝機容量的持續增長，分布式逆變器市場需求強勁，其中海外儲能逆變器需求增長特別快。公司競爭力不斷增強，近年來市場份額持續快速上升。報告期內，公司并網和儲能逆變器的生產能力和交付能力較去年同期大幅提高，訂單飽滿，上市公司股東的營業收入和凈利潤大幅增長。

福萊特：光伏玻璃領先，具有成品率、規模、砂礦供應率等優點，預計相對行業將保持一定的利潤壁壘。隨著產能的快速增長，預計未來的市場份額將迅速上升，預計將受益于需求復蘇和成本下降。

2023年第三季度，公司實現總營業收入億元，同比增長；實現歸屬于母親的凈利潤億元。中國工程機械第一家上市公司，裝載機行業領先市場份額，挖掘機市場份額，壓路機市場份額第一，平地機市場份額第二；17年相關業務收入112億元，主營業務占95%以上。

現在曹德旺仍然是全球汽車玻璃NO.1.2023年，福耀玻璃在全球汽車玻璃行業占有31%的市場份額，在中國占有60%以上的市場份額。然而，李賢義更強大。他做的是光伏玻璃，利潤更高。從收入上也可以看出，雖然兩家公司的收入相似，但利潤卻大不相同。原因是光伏玻璃的利潤遠高于汽車玻璃。

產能釋放 品類擴張有助于公司進入新一輪增長周期。2022H柳州生產基地已交付，愛柯迪智能制造科技產業園項目、墨西哥北美生產基地正在建設中，預計2023年H2竣工交付投入使用。新工廠陸續交付后，公司產能將大幅提升，前期積累的更多在手訂單將陸續發布。傳統的小企業預計將繼續提高市場份額，新能源大企業預計將保持高增長，幫助公司進入新一輪的收入和利潤增長周期。

■收入和凈利潤環比顯著改善，產品線分布廣泛，潤平行業周期。2023年第四季度，房地產和基礎設施增速放緩，工程機械行業受到很大影響。雖然受2023年同期高基數影響，公司2023年一季度營收和歸母凈利潤同比下滑，但環比2023年四季度已經有明顯改善，營收和凈利潤均環比增長近40%，表明在政策作用下，基建已經逐漸回暖。此外，近年來，公司拳頭產品市場份額穩步上升，高空作業平臺、叉車、瀝青站、底盤維修產品等新板塊也迅速增長。公司作為工程機械龍頭企業，產品線種類繁多，對行業周期起到了潤平作用。

在國內市場，考慮到新的功效法規的要求，防曬產品需要獲得特殊證書，成本增加擠壓中小品牌利潤空間，然后迫使市場清理，預計未來市場份額仍有邊際增長空間。

國內市場份額約27%，居全國第一！公司是磷化工龍頭企業，受益于國內外磷化肥繁榮，業績穩步提升，大力發展新能源和精細化工，產業轉型加快公司財務狀況，近三年營業收入略有增長，第一季度保持良好勢頭，近三年凈利潤經歷爆炸性增長。此外，公司盈利能力強，財務費用控制能力高。當前PE為12.3.在歷史正常估值范圍內，估值低于其他同行公司。機構評級主要是買入，距離目標價還有2.43%的上漲空間。

然后，面對日益激烈的市場競爭，首當其沖的是其極低的凈利率能否支撐下一輪又一輪的營銷戰和價格戰。如果很難建立自己的護城河，未來可能會陷入市場份額被侵蝕、凈利潤由正轉負、難以盈利的局面。