美聯儲加息背后的真正原因是什么?

最近，市場認為美國的通貨膨脹已經達到頂峰，美聯儲可能會適當地放松貨幣緊縮方向，但出乎意料的是，美聯儲主席和其他高管仍然發表了關于鷹派的評論，并繼續加息。目前，美聯儲在9月份的會議上至少要加息50個基點，降息的可能性很小。通過加息和降息的來回操作，美元指數漲跌，極大地影響了國際資本在全球的流動。

事實上，中美經濟在2023年之前幾乎是一樣的。美國加息，中國一般加息，美聯儲降息，我們一般降息。這是經濟全球化的結果。這也符合我們的利益。

最近，美聯儲宣布了7月份利率會議的結果。正如市場預期的那樣，美聯儲已經降息了25個基點，將聯邦基金利率的目標范圍調整到。這是美聯儲在2007-2023年啟動降息周期后十多年來首次降息。

考慮到通脹下降和美國經濟衰退的可能性，美聯儲將逐漸放緩加息，并將繼續大幅收縮；2023年上半年繼續加息的可能性較低。如果經濟衰退嚴重，不排除2023年上半年降息的可能性，2023年下半年降息的可能性相對較大。

昨晚，美國CPI這意味著美聯儲加息周期的減少或提前結束。這意味著中國在降息預期上增加了一個籌碼。

美聯儲的表達都透露了一個意思，即美聯儲應該盡快結束加息，并開始降息。結合美國兩輪加息的不同經濟背景，存在兩個問題：

為了恢復美國經濟，美聯儲應該降息或放水來刺激經濟，但由于通脹過高，它不得不加息，這反過來會抑制經濟復蘇。美聯儲比任何人都更清楚這一點。

這是怎么回事？作為世界兩大經濟體，中國和美國正在選擇完全不同的貨幣政策。美國選擇加息，但中國選擇降息。那么，美聯儲加息背后的真正原因是什么呢？它會對中國經濟產生什么不利影響？

美聯儲什么時候會結束加息？招商證券首席宏觀分析師張靜靜指出，這次的原因FOMC正是因為美國經濟面臨下行風險，美聯儲在點陣圖出了2023年可能進入降息周期的暗示。目前，我們應該關注通脹目標和失業率目標。失業率的恢復是美聯儲結束加息的充分條件。今年下半年，美國的消費勢頭將大幅下降，預計美國失業率預計將在第三季度末恢復。在7月份再次加息50-75個基點后，美聯儲可能會逐漸開始考慮不再加息。但在加息結束之前，首先要看到失業率的上升，所以具體時間點還不確定。

3.從本次會議發布的信號來看，美聯儲目前的政策思路是先放棄經濟壓力通脹，然后轉向避免硬著陸。考慮到美國通脹可能在第四季度大幅下降，美國經濟可能在2023年下降，我們認為美聯儲可能在今年內保持快速加息，然后在明年上半年停止加息，并在不久的將來重新開始降息。按照這條路徑，市場可能會在今年年底或明年年初開始交易，停止加息或降息。

我曾經在文章中說過：美聯儲搶劫全球經濟的慣例是這樣的。美聯儲首先降息，讓大量資金以貸款的形式出國，來到需要美元支持經濟建設和寬松的外匯管制的國家。然后加息吸引資金回歸美國，使其他國家的資產價格暴跌，然后再次降息，讓美元流出，收獲暴跌后的資產。

>后續加息節奏展望：美國通脹遵循能源分項決定方向和其他分項決定范圍的原則，這意味著美國通脹和美聯儲貨幣政策難以準確預測。根據我們的最新計算，美國通脹將在第三季度保持高位，直到10月以后才會大幅下跌。因此，至少可以肯定的是，美聯儲在短期內不會有明顯的轉變。在早期報告中，我們指出，美國經濟最早可能在2023年底或2023年初衰退考慮到美聯儲加息明顯加快，2023年美國經濟衰退的概率并不低。鑒于此，我們認為美聯儲可能會在年內保持快速加息，隨后在明年上半年停止加息，并在不久之后重新開始降息。按照這條路徑，市場可能會在今年年底或明年年初開始交易，停止加息或降息。

正因為如此，美聯儲今晚的加息幅度也受到了極大的限制。美聯儲可能會選擇70個加息基點，將利率上限提高到2.50%。美聯儲的目標是在年底前將利率保持在3%-3.5%。但如果美國經濟大幅下滑，美聯儲可能不得不隨時降息。格林斯潘時代以后，美聯儲的獨立性越來越受到質疑。

也許這就是為什么FOMC從6月份開始，包括隨后的國會聽證會，鮑威爾向市場注入了美國經濟可能衰退的信號，導致利率市場對美聯儲未來加息路徑的大幅下調，預計美聯儲最早可能在2023年3月開始降息：

從鮑威爾的演講中不難看出，美聯儲的加息是不可持續的，鮑威爾試圖在明年年底將利率控制在4%以下。言下之意是，在美聯儲2.25%的水平上，今年下半年至少將加息150個基點至3.75%，明年上半年將繼續加息至4%以上，美國經濟實質性衰退的風險將上升，因此美聯儲可能需要在明年下半年選擇降息的機會。因此，目前可以推測的美聯儲加息路徑大致是今年全年加息，明年前期繼續加息，明年下半年被迫降息。

分析人士認為，投資者也會對這一政策轉變持謹慎態度。美聯儲在1995年2月進行了當時緊縮周期的最后一次加息，然后在7月份開始降息。但直到5月，短期美國國債收益率才表明，投資者開始為降息做準備。

隨著美國債券收益率的下降，越來越多的交易員下注，美國經濟衰退將迫使美聯儲明年暫停大幅加息，債券市場周三轉向預測美聯儲將在2023年降息50個基點。

我曾經在《美國是如何做空一國經濟的？》一篇文章說（微信官方賬號：李博士的投資日記，可以查看）：美聯儲搶劫全球經濟的常規是這樣的。美聯儲首先降息，讓大量資金以貸款的形式出國，來到需要美元支持經濟建設和寬松外匯管制的國家。然后加息吸引資金回歸美國，使其他國家的資產價格暴跌，然后再次降息，讓美元流出，收獲暴跌后的資產。

【高盛警告不要過早淡化美國經濟衰退的風險，投資者可能對美聯儲降息過于粗心】高盛策略師表示，投資者可能對美聯儲提前降息以提振疲軟的美國經濟有太大信心。如果我們研究歐美周期性資產的重新定價，我們認為市場可能會過于粗心，過早淡化經濟衰退的風險。美聯儲上周表示，無論是科技股還是新興市場，都將在某一時刻放緩加息。隨著政策彈性的增加，市場對風險資產的需求增加，認為低利率機制的回歸將支撐其。

然而，我們一直認為，美國股市的熊市還遠未結束。這一輪美國股市的反彈只是一只死貓。事實很簡單。美國經濟仍處于滯脹狀態，半只腳進入衰退。在進入衰退之前，熊市和牛市之間沒有切換。如果美國股市想要牛市，美聯儲必須降息。如果美聯儲想停止加息，甚至降息，它必須進入衰退，通脹必須達到美聯儲的目標。

從美國最近的加息周期來看，可以看出，在美聯儲加息看出，在美聯儲加息之前的窗口期，中國將首先做好降息和存款準備金率，以穩定經濟增長。一旦美聯儲開始加息，國內貨幣政策寬松主要是存款準備金率下調，沒有降息操作。我們將美聯儲的加息周期簡單地分為兩個階段：加息前的醞釀和加息周期的啟動。

美國4月份的通脹高于預期，這讓市場擔心美聯儲的加息措施不能迅速降低價格，決策者可能不得不采取措施降低75個基點，而不是市場已經能夠應對的50個基點。

在最后一篇文章中，美聯儲瘋狂加息是否會崩潰全球股市？在中國，我提出中美利率周期的相反作用不同，國內降息增加了a股的流動性，美國加息導致a股的風險偏好下降。

丹斯克銀行經濟學家認為，明年美聯儲降息是合理的，預計美聯儲將在未來幾個月再加息125個基點，并保持在這個水平。預計美聯儲今年將再加息121個基點，明年只降息14個基點，7月份預計明年將降息50個基點。美國的產出缺口轉為正值，經濟需要一段時間的限制性貨幣政策才能恢復平衡。 精品小說推薦： 昔日落魄少年被逐出家族，福禍相依得神秘老者相助，從此人生路上一片青雲！ 我行我瀟灑，彰顯我性格！ 彆罵小爺拽，媳婦多了用車載！ 妹紙一聲好歐巴，轉手就是摸摸大！ “不要嘛！” 完整內容請點擊辣手仙醫