財務報表分析實習心得范文（精選15篇）

財務報表分析實習心得范文 篇2

財務報表分析報告

——蘇寧云商股份有限公司財務報表分析

報告人：

目錄

一、公司概況 ................................................................................................................................... 3

(一)、公司簡介 ..................................................................................................................... 3 (二)、經營范圍 ..................................................................................................................... 3 二、財務報表及自有現金流量計算 ............................................................................................... 3

(一)、財務報表 ..................................................................................................................... 3

1、資產負債表 ............................................................................................................... 4 2、利潤表 ....................................................................................................................... 4 3、現金流量表 ................................................................................................................. 5 (二)、自由現金流量 ............................................................................................................. 6 三、財務比率分析 ........................................................................................................................... 7

(一)、償債能力分析 ............................................................................................................. 7

1、短期償債能力 ............................................................................................................. 7 2、長期償債能力 ............................................................................................................. 7 (二)、盈利能力分析 ............................................................................................................. 8 (三)、運營能力分析 ............................................................................................................. 8 四、蘇寧云商杜邦分析 ................................................................................................................... 9

(一)分析過程 ....................................................................................................................... 9

1、蘇寧云商20xx年凈資產收益率計算 ....................................................................... 9 2、蘇寧云商20xx年杜凈資產收益率計算 ................................................................. 10 3、蘇寧云商20xx年凈資產收益率計算 ..................................................................... 11 (二)具體分析 ..................................................................................................................... 12

1、對凈資產收益率的分析 ........................................................................................... 12 2、分解分析過程........................................................................................................... 12 3、總結 .......................................................................................................................... 13

五、蘇寧云商市場價值與賬面價值差異分析 ............................................................................. 14 六、影響凈資產收益率的因素分析 ............................................................................................. 14

(一)確認關鍵因素 ............................................................................................................. 14 (二)敏感分析法 ................................................................................................................. 14

一、公司概況

(一)、公司簡介

蘇寧創辦于1990年12月26日，是中國商業企業的領先者，經營商品涵蓋傳統家電、消費電子、百貨、日用品、圖書、虛擬產品等綜合品類，線下實體門店1600多家，線上蘇寧易購位居國內B2C前三，線上線下的融合發展引領零售發展新趨勢。公司原名為蘇寧電器連鎖集團股份有限公司，經本公司第二次臨時股東大會決議通過更名，蘇寧電器連鎖集團股份有限公司前身是江蘇蘇寧交家電有限公司，7月28日經江蘇省工商行政管理局批準更名為江蘇蘇寧交家電集團有限公司，8月30日經國家工商行政管理局批準更名為蘇寧交家電(集團)有限公司。6月28日經江蘇省人民政府蘇政復[20xx]109號文批準以蘇寧交家電(集團)有限公司12月31日凈資產整體變更為蘇寧電器連鎖集團股份有限公司。 經中國證券監督管理委員會證監發行字[20xx]97號文

證券類別：深交所中小板A股 股票代碼：0020xx 注冊資本(元)：73.8億

(二)、經營范圍

許可經營項目：音像制品直營連鎖經營，普通貨運，預包裝食品、散裝食品銷售。以下限指定的分支機構經營：電子出版物、國內版圖書、報刊零售;第二類增值電信業務中的信息服務業務(不含固定網電話聲訊服務、移動網和固定網信息服務); 一般經營項目：家用電器、電子產品、辦公設備、通訊產品及配件的連鎖銷售和服務，計算機軟件開發、銷售、系統集成，百貨、自行車、電動助力車、摩托車、汽車的連鎖銷售，實業投資，場地租賃，柜臺出租，國內商品展覽服務，企業形象策劃，經濟信息咨詢服務，人才培訓，商務代理，倉儲，微型計算機配件、軟件的銷售，微型計算機的安裝及維修，廢舊物資回收與銷售，非學歷技能培訓，樂器銷售。公司作為我國最大的家用電器專營連鎖經營企業之一，主要從事家電連鎖，在行業內的地位突出，銷售終端網絡強大。公司通過“統購分銷”進行集中采購，同時依托自建的物流網絡和維修隊伍，建立了售前、售后服務體系，具有很強的規模優勢。

二、財務報表及自有現金流量計算

(一)、財務報表

1、資產負債表

(二)、自由現金流量

蘇寧20xx年自由現金流量為40億，20xx年為-64.1億，20xx年為-3.2億，呈下降趨勢，企業的經營活動現金流量減少，凈營運資本增加。

三、財務比率分析

(一)、償債能力分析

1、短期償債能力

從表中可看出，從20xx年到20xx年不管是流動比率、速動比率、現金比率的變化都不大，可見企業的整體發展還是比較穩定的。

流動比率：一般在1—1.5之間較好。從20xx年到20xx年企業流動比率有所提高，從債權人角度看，企業償債能力有所提高。從經營者角度看，企業籌集資金難度有所降低。

速動比率：一般在1比較合適。企業速動比率從20xx年到20xx年上升0.07，說明企業的變現能力提高，存貨周期變短。20xx年到20xx年不變。

現金比率：一般在0.2以上比較合適。從20xx年到20xx年現金比率提高，說明企業償還短期債務能力有所提高，20xx年到20xx年比率有所下降，說明企業償還短期債務能力有所下降。但現金比率并不能完全說明企業的償債能力，還需考慮其他因素。

2、長期償債能力

資產負債率：合理水平一般在0.5左右，0.6為最佳。蘇寧的資產負債率從20xx年到20xx年都保持在0.6左右，既保證了有足夠的資金，又能夠使財務風險保持在可控的范圍內。

產權比率：一般認為產權比率為1計較理想。產權比率高是高風險、高報酬的財務結構。從20xx年到20xx年企業產權比率有所提高，都超過1.6.說明企業長期償債能力較弱，財務風險較大。

利息保障倍數：利息保障倍數越高越好。從20xx年到20xx年，蘇寧的利息保障倍數逐年

下降，且下降幅度大，企業的長期負債償債能力下降。

股東權益比率：股東權益比率與資產負債率之和等于1。從20xx年到20xx年年，企業股東權益比率0.4左右，股東的權益比較穩定，債權人的利益保障程度比較穩定。

綜上所述，蘇寧的短期償債能力及長期償債能力均不強，都有待提高。

(二)、盈利能力分析

從上表可看出，蘇寧的總體盈利能力是下降的趨勢。

銷售毛利率相對較平穩，雖然有時下降，但幅度較低。說明企業銷售成本

相對平穩，公司內部管理水平較好。

總資產收益率從20xx年到20xx年逐年下降，下降幅度較大，總資產周轉率下降，企業資產收益能力有待提高。

營業凈利率從20xx年到20xx年下降了，說明企業獲利能力下降。

凈資產收益率從20xx年到20xx年下降了，下降幅度較大，說明企業為股東創造價值的能力變弱，有待提高。

資本收益率從20xx年到20xx年逐年下降，下降幅度較大，說明投資人投入資本的獲利能力變弱，影響對投資者的吸引力。

綜上所述，蘇寧的盈利能力正在逐步下降，因此，企業應盡快采取有力措施提供盈利能力。

(三)、運營能力分析 流動資產周轉率：一般情況下，該指標越高，表明企業流動資產周轉速度越快，利

用越好。蘇寧的流動資產周轉率呈下降的趨勢，說明其流動資產周轉速度減慢，資金利用效果下降。

應收賬款周轉率：蘇寧20xx年到20xx年基本持平，20xx年到20xx年上升，而且上升幅度很大，說明蘇寧的應收賬款回收速度變快，資產的流動性較好，發生壞賬損失的可能性變小。

存貨周轉率：蘇寧的存貨周轉率從20xx年到20xx年下降了14.08%。一般來講，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強。蘇寧的存貨周轉率下降說明存貨流動性降低，變現能力減弱。存貨周轉率下降，有可能是銷售不力，或者存量增加，或者是存貨質量降低

等原因引起，這會對營運狀況及活力能力造成不良影響。

固定資產周轉率：蘇寧的固定資產周轉率從20xx年到20xx年逐年下降，說明企業的固定資產運用的效率下降，營運能力變弱。

總資產周轉率：蘇寧的總資產周轉率從20xx年到20xx年逐步下降，說明企業對各項資產的利益能力下降，資產結構合理性降低。

總上所述，蘇寧的應收賬款周轉率提升外，其他各項指標均下降，說明蘇寧應收賬款回收速度加快，但營業能力有待提高。

四、蘇寧云商杜邦分析

(一)分析過程

1、蘇寧云商20xx年凈資產收益率計算

圖1 蘇寧云商20xx年凈資產收益率計算過程示意圖

2、蘇寧云商20xx年杜凈資產收益率計算

圖2 蘇寧云商20xx年杜凈資產收益率計算過程示意圖

3、蘇寧云商20xx年凈資產收益率計算

圖3 蘇寧云商20xx年凈資產收益率計算過程示意圖

(二)具體分析

表1 蘇寧云商部分財務比率

1、對凈資產收益率的分析

凈資產收益率指衡量實體單位利用資產獲取利潤的能力。它所反映的獲利能力是企業經營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。

蘇寧云商的凈資產收益率在20xx年到20xx年間出現了較大的下降，從20xx年的21.59%降低至20xx年的1.31%。現有投資者或者潛在投資者在很大程度上依據這個指標來做出財務決策，決定是否繼續持有對蘇寧云商的投資或者轉讓該項投資或者開始持有該項投資。公司管理層或治理層通過這個指標，經過加工處理、分解分析，了解公司財務狀況和經營成果。

2、分解分析過程

公司管理層和治理層進行各種財務指標的分析，進而做出較為合理的財務決策，以此來增加股東權益。他們可以將凈資產收益率分解為權益乘數和總資產收益率的乘積，以找到問題產生的原因。

凈資產收益率=權益乘數總資產收益率 20xx年21.59%=2.5969.42% 20xx年9.4%=2.6163.69% 20xx年1.31%=2.8650.13%

通過分解可以明顯地看出，蘇寧云商凈資產收益率的變動是資本結構(權益乘數)變動和資產利用效果(總資產收益率)變動兩方面共同作用的結果。而該公司的總資產收益率大幅下降，顯示出很差的資產利用效果。

總資產收益率是凈利潤和平均資產總額共同作用的結果，該公司從20xx年到20xx年由于增加投資帶來的平均資產總額上升以及凈利潤的下降，共同導致了一個下降的總資產收益率。

由此表明，凈資產收益率的改變是兩方面共同作用的結果。一方面，對于新增加的投資而言，在項目初始階段，其收益率不高，表現為較低的營業收入和較高的成本;另一方面，資本結構的改變表現為權益乘數的變化也會影響該公司的凈資產收益率。首先，我們對總資

產收益率進行分解：

總資產收益率=銷售凈利率總資產周轉率 20xx年9.42%=5.13%1.81 20xx年3.69%=2.72%1.45 20xx年0.13%=0.35%1.33

通過分解可以看出20xx年到20xx年的總資產周轉率持續下降，說明資產的投入和產出沒有得到比較好的控制，表明公司利用其總資產產生銷售收入的效率在降低，企業綜合經營管理水平也在降低。總資產周轉率降低的同時銷售凈利率的減少阻礙了總資產收益率的增加，我們接著對銷售凈利率進行分解：

銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入

20xx年5.13%=4，820，594，000÷98，888，590，000 20xx年2.72%=2，676，119，000÷98，357，161，000 20xx年0.35%=371，770，000÷105，292，229，000

該公司凈利潤在20xx年到20xx年持續大幅度下降，原因是成本增多，全部成本從20xx年87，596，691，000元增加到20xx年105，225，233，000元。同時，銷售收入在20xx年減少，在20xx年增加。但變化幅度均很小。

下面是對全部成本進行的分解：

全部成本=營業成本+銷售費用+管理費用+財務費用

20xx年87，596，69.1萬=7647440.7+936734.6+ 2024.7-40323.6 20xx年93，352，24萬=8119772.7+1181094.1+ 235010.7-18608.3 20xx年105，225，23.3萬=8960900.3+1273971.1+280566.7-14908.7

從20xx年到20xx年，該公司總成本的增加具體表現為營業成本上升17.2%，銷售費用上升36%，管理費用上升34.3%。

接下來分析權益乘數對該公司經營成果的影響：

權益乘數代表公司的總資產是業主權益的幾倍。權益乘數越大，代表總資產中負債的成分越多，公司將承擔較大的風險。債權人有優先于業主對公司總資產的要求權，在公司運營狀況不好的年度，如果公司沒有足夠的流動資產來償還其債務，就會增加破產清算的風險。同時，由于債權資本要求的投資回報率低于股權資本要求的投資回報率，在經營狀況良好的年度，股東的潛在報酬就會較高，對公司的股票價值產生正面激勵的效果。

蘇寧云商的權益乘數從2.596上升為2.865，說明他們的資本結構在20xx至20xx年發生了變動，表明負債程度提高，導致提高的財務杠桿率和上升的財務風險。該公司的權益乘數一直處于2～3之間，并且波動幅度不大，較為穩定。資產負債率在50%～70%之間，這是一種比較激進的籌資策略，在平衡受益和風險的基礎上，謀求比較高的利潤。、

3、總結

綜上所述，導致蘇寧云商凈資產收益率下降的因素是增加的成本沒有帶來相應的銷售收入的增加以及利潤的增加，即在成本控制方面存在問題。

由以上分析可以看出，營業成本、銷售費用和管理費用上升比率明顯(分別為17.2%、36%和34.3%)。然而，由于該公司在20xx年到20xx年之間，增加了固定資產的投資，可能由于新增加的資產的產能沒有完全發揮出來，導致較低的銷售收入，這種情況在接下來的財務報告年度中可能會有所改善。并且，其增加的固定資產是用來增加倉庫以及改善收貨渠道，這種投資不能直接增加銷售收入，而且帶來的收益也無法簡單地用貨幣衡量，同時這種支出不會太過頻繁地重復發生。更好的銷售渠道可能增加客戶滿意度，從而轉化為不斷增加的銷售收入。另一方面，權益乘數的上升在接下來的財務報告期間里會繼續帶來財務費用的減少。由這幾點共同作用，蘇寧云商的凈資產收益率會有較大改善。

五、蘇寧云商市場價值與賬面價值差異分析

市場價值與賬面價值差異，可通過衡量企業每股股票市價與每股賬面價值的差異程度，即財務指標——市凈率得出。

市凈率計算方法是： 市凈率=每股市價/每股凈資產

表2 蘇寧云商市凈率部分數據

蘇寧云商市凈率基本維持在2以上，市價高于賬面價值，說明企業資產良好，有發展潛力。產生差異的原因是：蘇寧云商屬于互聯網零售商，身處成長性行業，企業發展受到投資者信賴;企業具備優良資產，貨幣資金充足，應收賬款等占比較小;受到品牌形象等無形資產影響。

六、影響凈資產收益率的因素分析

(一)確認關鍵因素

根據杜邦分析法，確認影響凈資產收益率的關鍵因素有：營業收入、營業成本、費用、所得稅稅率、流動資產平均占用、非流動資產平均占用、資產負債率。

(二)敏感分析法

根據蘇寧云商20xx年數據，測算各要素對凈資產收益率的敏感程度，計算結果如表3。

表3 影響凈資產收益率變動要素的敏感分析表

從表3計算結果可看出，對蘇寧云商而言，影響凈資產收益率最敏感的因素依次是營業收入、營業成本、費用、資產負債率等。

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