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國慶假期前,由于環保問題,山西部分地區焦爐氣制甲醇裝置停產,沿海多套停車維修MTO裝置預計提前行駛,港口大幅去庫后流通貨源緊張。然而,在國慶假期,原油等能源價格受到減產和疫情的影響大幅上漲。在利多因素集中的作用下,甲醇期貨價格持續上漲。
回顧甲醇的歷史價格,我們可以發現它在[1600,4000]的范圍內波動。根據下表中提到的現貨基本面因素、期貨和期權的相關指標以及滯脹的經濟周期,我們認為甲醇已經進入了下行通道。然而,今年冬季能源短缺和天然氣設備的日常維護仍將帶來周期性上升。
目前國內煤制甲醇仍處于虧損狀態,平均虧損約400元/噸。天然氣和焦爐氣制甲醇的生產經營狀況較好,平均利潤分別為330元/噸、70元/噸,但較前期有所壓縮。最近,市場上沒有新的甲醇裝置維護計劃。同時,多套煤甲醇裝置計劃恢復生產。此外,久泰能源200萬噸新裝置投產,短期甲醇供應將呈現增長趨勢。從未來的角度來看,大陸焦爐氣甲醇的生產將受到一定程度的影響,隨著天氣變冷,天然氣甲醇裝置的原材料供應也將受到影響。因此,甲醇中期供應明顯下降。
由于甲醇裝置規模越來越大,年產100萬噸裝置投入運行,這些大型或超大型裝置一旦維修或意外停車,會影響市場供應,造成價格波動。一般來說,每年3月至5月是內地甲醇生產企業的集中維護期。同樣,國際甲醇裝置也會進行常規維護和臨時停車,短期內會影響甲醇到貨量,從而影響甲醇價格。
7月底,國內甲醇價格反彈的部分原因來自海外裝置的集中維護。截至8月初,雖然伊朗、挪威和美國的一些維修裝置已經恢復,但它們都保持了60%或更低的負荷運行,海外裝置的運行率仍然是60%%以下低水平。不考慮成本和原材料供應,理想情況下,海外裝置的開工率最早會在9月份回升到65%以上。
在下游制烯烴方面,由于終端需求疲軟,產品價格持續下降,下游MTO設備利潤大幅下降,開工率迅速下降。數據顯示,9月15日當周開工率為72.93%,周環比回升5.14%,比8月初高位低10個百分點。然而,在煤炭價格和港口去庫的大力支持下,甲醇價格最近有所上漲,進一步降低了下游MTO的利潤。由于烯烴是甲醇最大的下游,MTO設備面臨損失,選擇停車維護或減輕負擔運行,顯示了產業鏈本身的調節作用,抑制了甲醇價格的上升空間。從最新一期開工率來看,MTO開工率開始回升,部分MTO裝置在9月份有重啟計劃。如果按計劃重啟,將有利于甲醇需求的恢復,因此需要注意裝置的重啟。
近日,部分維修企業延期重啟,部分企業設備故障短停。此外,西南地區高溫限電導致多套設備停車,整體甲醇供應減少,企業長期積極提貨,導致庫存下降。港口方面,本周甲醇港口庫存整體積累,進口船舶卸貨速度保持良好,但下游工廠負擔減輕,停車需求減少,華東港口庫存明顯積累。由于伊朗早期裝置維護較多,預計8月份甲醇進口將大幅減少,短期內可能減少,但部分裝置已恢復,長期進口量可能再次上升。由于虧損范圍的擴大和高溫限電的疊加,華東地區MTO近期開工有所下降,仍有多套設備有停車維修/減負預期,需求側對甲醇的支撐較弱。夜間MA2301合約減倉收跌,短期關注前期低點2380附近的支撐,不宜過度追空。 精品小說推薦: 昔日落魄少年被逐出家族,福禍相依得神秘老者相助,從此人生路上一片青雲! 我行我瀟灑,彰顯我性格! 彆罵小爺拽,媳婦多了用車載! 妹紙一聲好歐巴,轉手就是摸摸大! “不要嘛!” 完整內容請點擊辣手仙醫
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